Eine Nachfolgefinanzierung ist nicht fertig, wenn Kaufpreis und zugesagte Mittel dieselbe Summe ergeben. Der Betrieb muss anschließend weiterarbeiten, investieren und Schwankungen verkraften. Gleichzeitig müssen Zinsen und Tilgung aus rechtlich und wirtschaftlich verfügbaren Mitteln bedient werden.
Deshalb gehören Erwerbsfinanzierung und Fortführungsplanung zusammen. Das gilt besonders bei Management- und externen Unternehmernachfolgen, aber auch bei anderen entgeltlichen Übertragungen.
Den vollständigen Mittelbedarf erfassen
Beginnen Sie mit dem Kaufpreis und ergänzen Sie Transaktionskosten, notwendige Investitionen, zusätzlichen Working-Capital-Bedarf und eine angemessene Liquiditätsreserve. Prüfen Sie, welche Positionen in der Kaufpreisvereinbarung bereits berücksichtigt sind, damit nichts doppelt gerechnet wird.
Ordnen Sie außerdem zu, wo der Bedarf entsteht: beim Erwerber, in einer Erwerbsgesellschaft oder im operativen Unternehmen. Diese Ebenen dürfen nicht ohne fachliche Prüfung vermischt werden. Eine Zahlung auf einem Unternehmenskonto ist nicht automatisch frei für die Bedienung eines Erwerbskredits verfügbar.
Die rechtliche und steuerliche Struktur wird mit den zuständigen Fachpartnern abgestimmt.
Rechenbeispiel: Mittelbedarf und Finanzierung
Ein fiktiver Erwerb hat folgenden Mittelbedarf: drei Millionen Euro Kaufpreis, 150.000 Euro Kosten, 250.000 Euro zusätzliche Betriebsmittel und 100.000 Euro Reserve. Insgesamt werden 3,5 Millionen Euro benötigt.
Tabelle bei Bedarf seitlich scrollen.
| Modellhafte Quelle | Betrag |
|---|---|
| Eigenmittel | 700.000 Euro |
| Bankfinanzierung | 2.000.000 Euro |
| Verkäuferdarlehen | 400.000 Euro |
| Weiterer Eigenkapitalpartner | 400.000 Euro |
| Summe | 3.500.000 Euro |
Die Beträge sind reine Annahmen. Die Tabelle zeigt nur, dass Mittelverwendung und Mittelherkunft rechnerisch zusammenpassen. Sie ist weder Kreditangebot noch Finanzierungszusage.
Für jede Quelle müssen anschließend Bedingungen, Zeitpunkt der Verfügbarkeit, Kosten, Sicherheiten und Rückzahlungsregeln vorliegen.
Die Rückzahlungsfähigkeit gesondert prüfen
EBITDA ist kein Kontostand und nicht automatisch der verfügbare Cashflow. Zahlungen für Steuern, Investitionen, Veränderungen des Working Capital und weitere Verpflichtungen können die verfügbaren Mittel verändern.
Definieren Sie gemeinsam mit dem Finanzierungspartner, welche Cashflow-Größe für die Kapitaldienstprüfung verwendet wird. Eine mögliche Betrachtung setzt für Zins und Tilgung verfügbaren Cashflow ins Verhältnis zum entsprechenden Schuldendienst. Die konkrete Definition und etwaige Mindestwerte sind vereinbarungsabhängig.
Ein vereinfachter Belastungstest
Im hypothetischen Modell stehen 600.000 Euro jährlich für den betrachteten Kapitaldienst zur Verfügung. Zins und Tilgung betragen zusammen 450.000 Euro. Der Deckungsgrad beträgt 600.000 geteilt durch 450.000, also rund 1,33.
Sinkt der verfügbare Cashflow auf 450.000 Euro, beträgt der Wert 1,0. Die betrachteten Zahlungen wären rechnerisch gerade gedeckt; ein zusätzlicher Puffer besteht in dieser Rechnung nicht. Ob das Modell finanzierbar ist, entscheidet der Finanzierungspartner anhand seiner vollständigen Prüfung, nicht anhand dieses einzelnen Quotienten.
Fördermittel aktuell und passend prüfen
Die KfW nennt für den ERP-Förderkredit Gründung und Nachfolge, Programm 077, derzeit bis zu 500.000 Euro je Antragsteller und höchstens 35 Prozent der förderfähigen Kosten. Beantragt wird über einen Finanzierungspartner vor Vorhabenbeginn. Die persönliche Haftung des Kreditnehmers bleibt trotz der vorgesehenen Bürgschaftsbankgarantie relevant.
Stand dieser Angaben ist der 07.10.2026. Verfügbarkeit, persönliche Voraussetzungen und konkrete Konditionen werden für das jeweilige Vorhaben geprüft. Aus der Nennung des Programms folgt keine Förderzusage.
Verwenden Sie keine älteren Programmnamen oder Konditionen ungeprüft weiter. Ein Förderbaustein ergänzt ein tragfähiges Vorhaben; er macht einen wirtschaftlich überforderten Erwerb nicht automatisch sinnvoll.
Verkäuferdarlehen und Eigenkapital richtig einordnen
Ein Verkäuferdarlehen verschiebt einen Teil des Zuflusses in die Zukunft. Für den Verkäufer entstehen Bonitäts- und gegebenenfalls Rangrisiken. Ob und unter welchen Bedingungen ein Finanzierungspartner es als eigenkapitalähnlich berücksichtigt, ist konkret zu klären.
Ein zusätzlicher Eigenkapitalgeber kann die Finanzierung ergänzen, erhält dafür aber wirtschaftliche und gegebenenfalls Mitentscheidungsrechte. Diese Rechte gehören in die Bewertung des gesamten Nachfolgemodells.
Vergleichen Sie die Varianten nicht allein anhand der anfänglichen Auszahlung. Berücksichtigen Sie spätere Verpflichtungen, Steuerfolgen und die geplante operative Rolle.
Was eine prüffähige Unterlage enthalten sollte
Erstellen Sie einen nachvollziehbaren Fortführungsplan mit Ausgangszahlen, Annahmen, Investitionen, Liquidität und Szenarien. Ergänzen Sie Erwerbsstruktur, Mittelbedarf, Quellenstatus und einen klaren Fragenkatalog für die Finanzierungspartner.
Den Mittelbedarf des ersten Jahres ergänzen
Ergänzen Sie neben dem Kaufpreis alle Mittel, die der Betrieb im ersten Jahr zusätzlich benötigt. Rechnen Sie anschließend einen schwächeren Cashflow. Eine geschlossene Finanzierungstabelle ist erst der Anfang der Tragfähigkeitsprüfung.
Quellen / weiterführende Referenzen
- KfW – ERP-Förderkredit Gründung und Nachfolge (077) bis 500.000 Euro je Antragsteller, maximal 35 Prozent förderfähiger Kosten; Antrag über Finanzierungspartner vor Vorhabenbeginn; persönliche Haftung trotz Bürgschaftsbankgarantie. Konditionen individuell prüfen.