## Das Investitionsdilemma Vor dem Exit stehen Unternehmer vor einem Dilemma: Investitionen steigern zwar den Unternehmenswert, reduzieren aber den kurzfristigen Cashflow und damit das EBITDA. ### Wann investieren? **Ja, wenn:** - Die Investition den Multiple erhöht (z. B. Digitalisierung) - Die Payback-Periode unter 12 Monaten liegt - Ohne die Investition ein Deal-Breaker entsteht - Der Käufer die Investition ohnehin tätigen müsste **Nein, wenn:** - Die Investition erst in 3+ Jahren Erträge bringt - Das Risiko des Fehlschlags hoch ist - Der Käufer eigene Präferenzen hat - Die Investition das EBITDA zu stark belastet ### Maintenance CapEx vs. Growth CapEx **Maintenance CapEx (Pflicht):** - Ersatzinvestitionen für verschlissene Anlagen - IT-Sicherheit und Updates - Gesetzlich vorgeschriebene Investitionen **Growth CapEx (Strategisch):** - Kapazitätserweiterungen - Neue Produktlinien - Marktexpansion ### Kaufpreis-Effekt Ein Käufer bewertet den CapEx-Bedarf implizit mit. Hoher Investitionsstau reduziert den Kaufpreis, da der Käufer die Investitionen nach dem Kauf tätigen muss. **Faustregel:** Jeder Euro nicht getätigter notwendiger Investition reduziert den Kaufpreis um 1,0–1,5 Euro. Nexit Partners modelliert den Effekt von Investitionen auf Ihren Unternehmenswert und den optimalen Investitionszeitpunkt.