## Was ist ein Letter of Intent? Der LOI (auch: Heads of Terms, Term Sheet) ist eine Absichtserklärung, die die wesentlichen Eckpunkte einer geplanten Transaktion festhält. Er ist überwiegend nicht bindend – mit wichtigen Ausnahmen. ### Typische Inhalte eines LOI **Nicht bindende Klauseln:** - Kaufpreis und Preismechanismus - Deal-Struktur (Share Deal vs. Asset Deal) - Earn-Out-Regelung - Transition-Vereinbarung - Zeitplan **Bindende Klauseln:** - **Exklusivität:** Typisch 6–12 Wochen, in denen der Verkäufer nicht mit anderen Käufern verhandeln darf - **Vertraulichkeit:** Geheimhaltung der Verhandlungen - **Kostenregelung:** Wer trägt welche Kosten bei Scheitern - **Break-Up-Fee:** Ggf. Strafzahlung bei Abbruch durch den Käufer ### Worauf Sie als Verkäufer achten müssen **1. Exklusivitätsfrist** So kurz wie möglich (6–8 Wochen). Mit Option auf einmalige Verlängerung, wenn der Käufer Fortschritte zeigt. **2. Kaufpreisdefinition** Ist es ein Enterprise Value oder Equity Value? Locked Box oder Closing Accounts? Jede Variante hat massive Auswirkungen. **3. Earn-Out-Anteil** Je höher der Earn-Out-Anteil, desto mehr Risiko tragen Sie als Verkäufer. Verhandeln Sie einen möglichst hohen fixen Anteil. **4. Finanzierungsnachweis** Verlangen Sie einen Nachweis, dass der Käufer die Finanzierung gesichert hat (Financing Commitment Letter). **5. Conditions Precedent** Welche Bedingungen müssen vor dem Closing erfüllt sein? Je weniger, desto besser für den Verkäufer. ### LOI-Verhandlungsstrategien - Haben Sie Ihren LOI VOR der Verhandlung von einem M&A-Anwalt prüfen lassen - Vergleichen Sie LOIs verschiedener Bieter systematisch - Achten Sie auf die Gesamtstruktur, nicht nur auf den Headline-Kaufpreis - Dokumentieren Sie mündliche Zusagen schriftlich im LOI ### Nach dem LOI: Was passiert als nächstes? 1. Due Diligence startet (4–10 Wochen) 2. Kaufvertrag (SPA) wird verhandelt (parallel zur DD) 3. Signing des SPA 4. Closing (nach Erfüllung der Conditions) Nexit Partners hilft Ihnen, LOIs verschiedener Käufer systematisch zu vergleichen und die beste Option zu identifizieren.